近日，沉寂已久的多层片式陶瓷电容（MLCC）行情重新抬头。先是台系被动元件厂华新科在9月底给经销商发邮件称产能已满，停接新单。随后又有消息称，国巨和三星电机也以产能紧张为由控制出货。就此MLCC开始猝然涨价，甚至出现一天一个价的情况。

由于MLCC为电子生产线所必需，下游厂商为保证产线不停摆，也不得不高价买进。一般说来，MLCC若原厂出货价格上涨三至五成的话，经销商再经手几轮，最后到终端客户手里的价格可能会翻数倍。对下游而言，MLCC涨价之苦不言而喻。那么这轮涨价又是怎么回事？还能像上次那样持续暴涨一年之久吗？

上一轮MLCC暴涨行情自2017年第三季度开始，持续一年多后到2018年下半年告一段落。在此期间，一方面，代理商手中积压了大量的MLCC库存；另一方面，原厂按照出货量的环比增速扩产，供应量刹不住车，在涨价结束的时候同样积压了大批库存。因此，在2019年的前三个季度，MLCC市场一直都处于去库存阶段，行情低迷，与暴涨时形成鲜明对比。

据数据显示，今年第一季度MLCC价格跌幅达25~30%、第二季度跌幅15~20%。而交货周期方面，在此前行情高涨时普遍需要24~48周，而今年上半年已降至4周，紧缺料则仅需8~12周，与涨价周期形成鲜明对比。

至于财报方面，国巨、华新科两大台厂在今年也不复2018年之勇。综合看，两大台厂今年前9个月的单月营收普遍较2018年衰退三至六成。至于今年前9个月的累计营收，国巨同比衰退48.7%，华新科衰退34.9%。

而在产能利用方面，有统计指出国巨上半年约为30～40%，华新科高一些，大概在70%~80%。由于当初旺季时扩充的产线不能停摆，因此两大台厂也只能一边维持一定限度的生产，一边降价去库存，大伤财报也在所难免。

历经艰难去库存进程之后，今年第三季度MLCC价格跌幅已缩减到3~5%左右，这标志市场库存基本消化完毕。此时MLCC市场上到原厂，下到经销商总算见到一丝曙光，再叠加传统电子旺季，因此想要“回血”是再自然不过。

这次，开出第一枪的是华新科，紧随其后国巨和三星电机也开始控制出货，再往下各路经销商见风囤货，直接导致了华强北的MLCC“一天一个价”。

由此可见，这波MLCC涨价起势虽猛，但也有着今年前三个季度的低迷行情做铺垫。在市场库存和需求的走势交叉之时，总会有人想要炒作市场。那么这波涨价要走到什么时候？要回答这个问题，还是要从市场最根本的供需关系入手。

首先从MLCC的供给端来看，日韩台各地的原厂在上一波暴涨行情中已经有了扩产动作，不论市场价格如何，新增的产线机台必须运作才能创造价值，一动不动则徒增折旧成本。因此长期看，MLCC市场的供给将会扩大。

再看需求端，今年手机、汽车两大消费品的销售数据都不乐观，终端厂商对MLCC的需求很有限，这样的需求水平显然无法支撑长期行情。至于5G、物联网等新应用，实际上大家也都知道是“远水不解近渴”。没有需求支撑，又怎能出行情？

了解市场供需后，再来看这波MLCC的暴涨，或许会更加明白，这次如突袭一般的涨价潮并不能持久，炒作者把该挣的钱都挣完后，市场还是按照最基本的供需关系来走。因此，现在这波炒作终归只是上游原厂、经销商的“回血”之作。